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【台股今年還會漲】施羅德看好中小型股　注意類股加快輪動

王秋燕 2018年01月31日 10:00:00

施羅德投信預估，台股2018年類股輪動速度加快。（攝影：葉信菉）

2017年是全球股市豐收年，不論是已開發國家、新興國家股市都已經漲一大段，到底為何漲都已經快要找不出理由了，以台灣加權指數盤為例， 2017年不含息漲幅達到15%、含息漲幅更高達20%，2018還會漲嗎？台幣強升，1美元都快僅能兌換28元台幣了，這到底會對台灣股市有多大影響？

施羅德投信認為，2018年美元走強機率不是很高，經濟成長預期也將優於2017年，投資人還是可以進場投資。另外，台股、新興國家股市在基本面支撐下，仍有上漲空間可期，值得注意的是，台股應聚焦於中小型股並轉向「DANCE」五大創新主軸；而新興市場股債則可望延續2017年漲勢，以多元布局為上策。

台幣升值、台股上漲已成正向關係

施羅德資深副總裁、投資長陳朝燈在30日舉辦的2018年投資展望說明會中說：「過去3年，台幣升值與台股走勢呈相正相關，都是往上走。這打破以往台幣升，出口企業獲利受影響會遭逢賣壓的慣例了。台股在2018年上漲主軸將不同於2017年的半導體類股主導，包括循環股、價值股、金融股都有機會擔綱主升族群，但輪動速度快。」

上報記者提問：針對台幣強升態勢未明顯變化下，2018年金融股或出口股是否又會面臨匯損問題？

陳朝燈對此表示，2017年這兩大族群已經面對台幣升值考驗，匯率是否造成獲利或損失不能一概而論，2018年美元疲軟下，金融與出口股也會面對台幣強勢的挑戰。不過，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）已經預告2018年將升息2~3次，全球其他央行也可能跟進情況下，這反而是金融股利多因素之一。

施羅德資深副總裁、投資長陳朝燈。（攝影：王秋燕）

2018最需留意通膨、資金緊縮風險

從全球角度來看，2018年經濟成長動能將達到近10年來最佳表現。根據施羅德集團以及IMF預期，2018年經濟成長可達3%以上，成熟國家約2%左右。新興市場在中國、印度引領下可望達到4%，是2011年歐債危機以來最佳的表現。不過，相關風險仍必須要留意。

2018年需要關注的風險是通膨，特別是升息環境帶來的資金持續緊縮。施羅德多元投資台灣團隊投資長莊志祥提醒，通膨預期可能會促使公債殖利率上揚速度加快，各國寬鬆貨幣政策退場速度也會跟著加快。（亞洲央行該升息了嗎？）

施羅德多元投資台灣團隊投資長莊志祥。（攝影：王秋燕）

股市開始修正　留意國際政治風險

另外，全球政治風險也必須納入考量，包括3月義大利選舉、俄羅斯總統選舉、北韓核武威脅、10月巴西總統大選以及11月美國期中國會改選等等，也都將為金融市場醞釀不確定性。

莊志祥表示，相較於成熟國家進入景氣循環的擴張階段、新興市場才從衰退期進入復甦期，因此可望2018年能延續2017年的表現，股債市皆能有上揚空間。

高盛（Goldman Sach）全球策略分析師歐本翰墨（Peter Oppenheimer）認為，不論是美元指數反彈，或者是美國國債殖利率上升的因素，開始引發近幾日全球股市回檔，要注意的是，由美股領頭的全球股市明顯回檔修正機率在未來幾個月將非常高。

台股債經濟北韓

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