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路透調查：歐洲央行將於10月宣布減量延長購債計畫

國際中心 2017年09月18日 08:00:00

路透調查指出，歐洲央行將於10月宣布延長並減少其購債計畫。（湯森路透）

（本文為《湯森路透》獨家授權《上報》，請勿任意轉載 、抄襲）

歐洲央行購債計劃已實施兩年有餘，累計購買規模超過2萬億歐元債券，其中又以公債為主。針對歐洲央行的未來購債計畫，《路透》（Reuters）的調查報告顯示，相關專家預估，歐洲央行將在今年10月宣布延長資產購買計劃六個月，但從2017年1月開始，每月購買的規模將減至400億歐元（約新台幣1兆4343億元）。

歐元區景氣呈現復甦

報告指出，由於近期歐元區經濟表現已登上全球金融危機以來的最高峰，因此專家們普遍預測歐洲央行將開始縮減量化寬鬆（QE）。

調查報告進一步預測，歐元區經濟在接下來一年將維持復甦勢頭，但通貨膨脹率至少要到2019年才能達到央行所訂下的略低於2%的目標。

而這股對歐元區經濟的樂觀情緒，已然成為推動歐元上漲的力量，將促使打算抑制輸入型通貨膨脹的歐洲央行陷入兩難。

專家預測將於10月宣布減量購買

歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）在9月記者會上表示，正考慮如何縮減每月600億歐元的資產購買計劃，並將於10月前定好相關計劃。

歐洲央行總裁德拉吉曾表示新購債計畫將於10月左右公布。（湯森路透）

而《路透》9月1日所進行的調查中，大多數受訪專家皆預期10月是最可能宣布縮減量化寬鬆的時間，但目前幾乎所有分析師都傾向此一推測。

至於對宣布購債計畫的時間預測，在52名受訪分析師中，僅有2人認為歐洲央行會等到12月當前購債計劃到期之時才宣布新計畫，其餘分析師皆認為將於10月宣布。

根據大多數分析師的普遍看法，皆預測歐洲央行將宣布QE延期六個月，至明年6月底。此外，分析師中最短的延期預估為3個月，而最長的預估則長達12個月。

BENGALURU (Reuters) - The European Central Bank is likely to announce a reduction of its monthly asset purchases i… https://t.co/lh9y8pmUPl
— kristoferkawas (@kristoferkawas) 2017年9月1日

「對歐洲央行而言，比較有技巧的做法是宣布將在2018年繼續購債，但逐步削減其購買規模」荷蘭國際集團（ING Financial Markets）首席歐元區分析師胡德（Peter Vanden Houte）分析道，「他們必須以某種方式對外表達，讓市場認為他們立場鴿派而不是鷹派」。

購債減量將面臨實際問題

但很快開始縮減購債的決定也將面對一個現實問題：歐洲央行已經持有歐元區公債市場中很大一部分的公債。

歐洲央行這幾年已大量購買歐洲國債。（湯森路透）

瑞典北歐斯安銀行(SEB)的資深歐元區策略師達海（Marius Gero Daheim）表示，「如同幾個季度以來謠傳的那樣，將QE以當前的形式延續至2018年，似乎並不是一個選項...因債券供應稀缺給QE計劃設置了嚴格的技術限制」。

當被問及歐洲央行從1月開始的每月購買規模時，受訪分析師們的預估中值為從目前的600億歐元（約新台幣2兆1515億元）降至400億歐元（約新台幣1兆4343億元），大約在300-500億歐元（約新台幣1兆757億到1兆7929億元）之間。

而被問及歐洲央行何時會完全結束購債計劃時，在33名分析師中，僅有2人預測計畫將在2019年某個時候結束，但其餘31人皆認為將於2018年底前結束，而其中又有6人預測將在2018年上半年結束該計劃。

此外，被問及關於歐洲央行開始退出其超寬鬆政策是否正確的問題時，多數分析師則認為歐洲央行應該這麼做。但絕大多數分析師也表示，一直到明年底之前，歐洲央行可能不會對指標利率做出任何調整。

強勢跳漲的歐元

歐元今年以來強近的漲勢，已令一些歐洲央行決策者感到憂心，並暗示即便縮減QE，其步伐可能也將十分緩案的。歐元兌美元今年上漲逾13%，自歐洲央行9月7日政策會議以來觸及數年高點。

德拉吉在9月的新聞發布會中多次對歐元的強勢升值表達關切，但歐洲央行執委科爾(Benoit Coeure)本週稍早時曾表示，歐元走強對於經濟成長的拖累可能小於以往。

歐元近來擺脫陰影，逐漸走強。（湯森路透）

而根據9月7日公佈的《路透》調查則顯示，歐元在未來12個月將守住今年的大多數漲幅，而歐元若再漲5%便會造成歐洲央行的不安。

調查也指出，當前季度經濟增長率料為0.5%，高於上月調查時的增長0.4%。預估中值則顯示，增長率將平穩保持在0.4%直至明年底。

而在通脹率的部分，受訪專家對2017年和2018年的預估平均落在1.5%和1.4%，並且至少在2019年前，將一直遠低於歐洲央行目標。

經濟能在如此長的時間內保持這麼平穩的增長實屬罕見，但對於多年飽受看衰眼光的歐元區而言，專家對歐元區增長的預測保持穩定應是正面的跡象。

（編譯：侯雪蘋/王興亞/汪紅英/李婷儀，審校：張荻/徐文焰/陳宗琦）

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