國際 時事

那斯達克首次縮緊IPO限制　打擊中國企業「不良行為」

陳品潔    2019年09月30日 12:50:00
在美國紐約時代廣場的那斯達克交易中心。（湯森路透）

美中貿易戰緊張升級，傳出白宮考慮將在美上市的中國公司除牌之際，又有新的爆點。

 

《路透》30日獨家報導，根據監管文件、企業管理人員和投資銀行家指出，那斯達克（Nasdaq）收緊首次公開募股（IPO）限制，放慢審批速度，打擊小型中國企業上市。

 

越來越多小型中國企業透過IPO募集中國資金而非美國資金，這些公司在美上市後，股票多數並未市場上流通，而是掌握在少數內部人士手中。由於低市場流通性，使大型投資公司興致索然，與那斯達克的原則相悖。

 

報導分析，小型中國企業之所以要在美IPO上市，是其允許創辦人、投資者獲得在中國資本管制下無法輕易取得的美元，並利用在那斯達克上市的地位，說服中國投資，又經常可從地方政府獲得補貼。

 

白宮鷹派人士、國會　推限制中國公司在美上市

 

《彭博》先前報導稱，白宮鷹派貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）等幕僚，打算將中國公司從美國證券交易所退市。美國上市的中國公司27日股票應聲大幅下跌。

 

白宮貿易顧問納瓦羅。（湯森路透）

 

那斯達克2018年10月首次提議更改上市規則，並於2019年8月生效。新上市規則提高股票的平均交易量要求，並敦促公司至少50%的股東每人至少投資2500美元（約新台幣7.75萬元）。

 

那斯達克6月曾表示，如果公司和美國資本市場聯繫不夠強，包含股東、營運、管理或董事局成員與美國無關的狀況，都可能導致延後上市。報導稱，有中國公司為求在美成功上市，特別在董事會安插美國公民。

 

美國國會6月提出一項尚未通過的法案，將迫使在美上市的中國公司接受監管，甚至會遭到除牌。

 

 

市場流通性、表現差　中國在美公司被質疑

 

那斯達克發言人表示：「我們資本市場的一個關鍵特徵是，我們向所有符合條件的公司提供非歧視性和公平的進入（access）。美國所有股票交易所的法定義務，是建立一個生機蓬勃的市場，為美國投資者提供多樣化的投資機會。」

 

中國公司即使在美上市，市場流通性仍備受質疑。報導指出，以「廣東壹號大藥房連鎖有限公司（111 Inc，YI.O）為例，在2018年在那斯達克IPO上市籌集1億美元（約新台幣31億元），股份主要是賣給公司高層主管的人脈。

 

財經數據研究商Dealogic資料顯示，2018年約有19家中國公司在那斯達克上市，高於2017年8家的兩倍之多。然而，中國在美上市公司的表現，顯示投資者對其興趣缺缺。

 

Dealogic數據指出，過去18個月以來，募集資金不超過2億美元（約新台幣62億元）的中國公司的平均股價下跌了38%，而同等規模的美國公司的股價卻上漲13.9%。

 

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